Chứng khoán Việt sẽ rung lắc mạnh nhưng cuối năm 2026 vẫn tăng trưởng

Chỉ 4 ngày qua, giá bán lẻ xăng dầu đã có 2 lần điều chỉnh liên tiếp. Theo đó, giá xăng RON95-III đã tăng hơn 37%, giá dầu điêzen 0.05S tăng 56,8%, thậm chí giá dầu hỏa tăng 80%. Giá GAS bán lẻ cũng đã tăng mạnh. Hàng ăn và dịch vụ ăn uống, chi phí vận tải chiếm lần lượt khoảng 33 – 34% và 10% tỉ trọng nhóm hàng hóa, dịch vụ trong CPI. Trong đó xăng dầu chiếm khoảng 4% tổng CPI.

Giá dầu thô ngày 9.03.2026 tiếp tục tăng mạnh, lúc 6 giờ 26 phút (Hà Nội), giá dầu Brent đã tăng hơn 15% so với chốt phiên trước đó, hướng về mốc 120 USD/thùng. Ảnh: TradingEconomics

Giá nhiên liệu trong nước đã tăng sốc trong vòng 4 ngày, do ảnh hưởng của Xung đột tại Trung Đông, theo anh những nhóm ngành nghề nào sẽ chịu tác động lớn nhất từ sự điều chỉnh này? Nhóm ngành nào có cơ hội để tỏa sáng?

Giá năng lượng tăng liên tục sẽ đẩy chi phí vận tải, tiện ích, phân bón và thực phẩm lên cao. Theo tôi, vận tải, logistic là ngành sẽ bị ảnh hưởng rất tiêu cực vì chi phí nhiên liệu chiếm 30-50% giá đầu vào. Tiếp theo là ngành hàng không (có Vietjet Air – HoSE: VJC, Vietnam Airlines – HoSE: HVN); ngành hàng hải (có Gemadept – HoSE: GMD, Vận tải và Xếp dỡ Hải An – HoSE: HAH, Vận tải Dầu khí – HoSE: PVT, hay Transimex – HoSE: TMS…,); đường bộ có SFI, Vinasun, …

Sản xuất công nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp sử dụng nhiều lò hơi, xe nâng… sẽ bị giảm lợi nhuận. Bên cạnh đó, du lịch, hàng không có nguy cơ bị giảm lượng hành khách khi giá vé máy bay buộc phải tăng làm giảm nhu cầu đi lại. Các ngành xây dựng, bất động sản sẽ chịu tác động gián tiếp do chi phí logistic, nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh.

Mặc dù, tiêu dùng nội địa vốn đã thận trọng trong thời gian qua, nhưng ngành hàng tiêu dùng, F&B theo tôi sẽ ít bị ảnh hưởng hơn.

Trong khi đó, nhóm ngành có thể hưởng lợi: Bán lẻ xăng dầu: do việc điều chỉnh giá tăng lớn nên các doanh nghiệp có thể có lợi trong ngắn hạn nhờ tồn kho giá thấp còn lại như OIL, PLX… Vinfast cũng có thể hưởng lợi do người dân có thể tăng nhu cầu mua xe điện, Xanh SM cũng chắc chắn tăng mạnh do nhu cầu taxi bằng xe điện tăng cao, thay vì Grab xe xăng.

Anh có dự báo nào cho lạm phát (chỉ số CPI) của Việt Nam cho tình huống lạc quan nhất, và kém lạc quan ? Theo anh, Việt Nam/Tập đoàn PVN nên hành động như thế nào giảm thiểu các tác động tiêu cực của “Xung đột ở Trung Đông” đến nền kinh tế?

Chắc chắn với mức tăng giá xăng dầu gần đây, CPI sẽ bị tác động mạnh. Hiện tại khó nói được là sẽ thế nào do phục thuộc vào tình hình cung dầu thế giới, điều khó ai có thể biết trước được. Nhiều tổ chức dự báo CPI của Việt Nam có thể tăng lên thành 5-6% trong năm nay nếu giá xăng dầu tiếp tục tăng cao. Tuy nhiên, theo tôi do trong cơ cấu rổ CPI, lương thực vẫn chiếm tỷ trọng cao nên dù các ngành khác tăng giá mạnh nhưng CPI chung 2026 có thể vẫn chỉ 4-6%.

Hiện tại tôi cho rằng nhiệm vụ quan trọng nhất của Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (PVN) là “đảm bảo” nguồn cung xăng dầu trong nước, nhằm giữ độ ổn định cho tăng trưởng kinh tế. Còn giá dầu và khí phải điều tiết vì nó phụ thuộc vào yếu tố bên ngoài quá nhiều.

Dự báo của anh về Vn – Index tới đây trong kịch bản xấu là gì ?

Theo tôi, thị trường sẽ tiếp tục rung lắc mạnh, tuy nhiên kết quả cuối năm 2026 vẫn sẽ là tăng trưởng.

Cám ơn ông!

Ông Vicente Nguyễn, Nhà quản lý quỹ Asia Frontier Capital (AFC) Vietnam Fund, có quy mô tài sản khoảng 70 triệu USD. Ông Vicente Nguyễn tốt nghiệp MBA tại Pháp, có hơn 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, kiểm toán.

Q. Nguyễn