Chiến lược truyền thông mới của Fed gây phản ứng ngược trên thị trường Mỹ

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) Kevin Warsh. Ảnh: Anadolu Agency/TTXVN

Theo báo chí Anh ngày 30/7, nhiều nhà đầu tư cảnh báo cách tiếp cận truyền thông tối giản của ông Warsh có nguy cơ làm suy yếu khả năng định hướng thị trường của Fed, đặc biệt đối với thị trường trái phiếu chính phủ trị giá khoảng 31.000 tỷ USD.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm ngày 30/7 có thời điểm tăng lên 5,24%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Đà tăng diễn ra dù Fed quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách sau cuộc họp kết thúc một ngày trước đó.

Tại cuộc họp báo sau quyết định, ông Warsh khẳng định Fed sẽ tiếp tục kiên định trong cuộc chiến chống lạm phát. Tuy nhiên, ông không đưa ra tín hiệu rõ ràng về hướng đi tiếp theo của lãi suất, đồng thời cũng không giải thích cụ thể vì sao ngân hàng trung ương chưa tăng lãi suất trong bối cảnh áp lực giá cả vẫn ở mức cao.

Sự thiếu rõ ràng này khiến thị trường trái phiếu phản ứng mạnh. Ông Stephen Jones, Giám đốc đầu tư tại Aegon Asset Management, nhận định Fed dường như đã từ bỏ phần nào khả năng kiểm soát kỳ vọng trên thị trường trái phiếu, khác với cách tiếp cận của các đời chủ tịch trước.

Sau cuộc họp báo, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn và ngắn hạn tăng mạnh. Nhà đầu tư yêu cầu mức lợi suất cao hơn khi cho chính phủ Mỹ vay trong thời gian dài do lo ngại lạm phát có thể tiếp tục gia tăng. Trong khi đó, lợi suất ngắn hạn lại giảm khi thị trường hạ kỳ vọng về khả năng Fed sớm tăng lãi suất.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng từ khoảng 5,12% trước quyết định của Fed lên 5,24%. Trái lại, lợi suất kỳ hạn hai năm giảm từ 4,34% xuống khoảng 4,27%. Khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm và hai năm theo đó tăng từ khoảng 0,8 điểm phần trăm lên 0,97 điểm phần trăm, đánh dấu mức biến động mạnh nhất trong gần một năm.

Ông Francesco Pesole, chiến lược gia tại ING, cho rằng cách tiếp cận không đưa ra định hướng của ông Warsh đang gây phản ứng ngược. Theo ông, phản ứng của thị trường sau cuộc họp báo cho thấy nhà đầu tư đang mất dần niềm tin vào khả năng định hướng thị trường của Fed.

Việc lợi suất dài hạn tăng cao có thể làm gia tăng sức ép đối với tài chính công của Mỹ, bởi chính phủ sẽ phải trả chi phí lớn hơn khi phát hành nợ mới. Lợi suất dài hạn tăng cũng sẽ khiến doanh nghiệp và người mua nhà tại Mỹ phải vay với lãi suất cao hơn.

Trước cuộc họp, giới đầu tư đã bất đồng lớn về bước đi tiếp theo của Fed. Giá dầu tăng mạnh trong khi lạm phát tại Mỹ vượt 3%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, khiến thị trường khó dự đoán liệu Fed có nâng lãi suất hay không.

Ông Warsh thừa nhận việc Fed giảm bớt định hướng chính sách có thể đã tác động đến cách thị trường định giá lãi suất kể từ cuộc họp tháng 6. Tuy nhiên, ông cho rằng đây là một thay đổi tích cực và ngân hàng trung ương mới chỉ bắt đầu triển khai chiến lược truyền thông mới.

Chủ tịch Fed lập luận rằng sự gia tăng của lãi suất thực trên thị trường kể từ cuộc họp trước đã tạo ra tác động tương tự một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ. Phát biểu này khiến một số nhà đầu tư cho rằng Fed có thể muốn để thị trường tự đẩy chi phí vay lên cao thay vì trực tiếp nâng lãi suất chính sách.

Ba thành viên trong ủy ban hoạch định chính sách của Fed đã không đồng tình với quyết định giữ nguyên lãi suất và bỏ phiếu ủng hộ việc nâng lãi suất.

Ông Ludovic Subran, Giám đốc đầu tư tại Allianz, cho rằng mô hình họp báo hiện nay của Fed không còn hoạt động hiệu quả. Theo ông, cuộc họp báo vốn được thị trường xem là công cụ định hướng chính sách, nhưng Fed hiện lại muốn sử dụng hình thức này mà không đưa ra tín hiệu cụ thể về tương lai.

Các chuyên gia kinh tế tại Morgan Stanley nhận định việc ông Warsh muốn dành thêm thời gian đánh giá những thay đổi nền tảng của nền kinh tế cho thấy ngưỡng để Fed tăng lãi suất có thể cao hơn so với dự đoán trước đây.

Morgan Stanley vẫn giữ dự báo Fed sẽ không tăng lãi suất trong năm nay do lạm phát được kỳ vọng giảm trong những tháng tới. Trong khi đó, thị trường hiện định giá đầy đủ khả năng Fed thực hiện hai đợt tăng lãi suất trước tháng 6 năm sau.

Ông Mike Riddell, nhà quản lý quỹ tại Fidelity International, cho rằng phản ứng của thị trường cho thấy chính sách tiền tệ thường được truyền dẫn ổn định hơn khi ngân hàng trung ương giao tiếp rõ ràng. Việc chủ động cung cấp ít thông tin hơn có thể khiến biến động và sự bất định trên thị trường tiếp tục gia tăng.

Hải Trần/Báo Tin tức và Dân tộc