Cao su Sao Vàng (SRC) phát sinh khoản nộp ngân sách 4.700 tỷ đồng, thương mại lấn át sản xuất

Bảng cân đối kế toán phình to, gắn liền với tổ hợp dự án 231 Nguyễn Trãi

Tính đến ngày 30/09/2026, Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng (mã chứng khoán SRC) ghi nhận khoản thuế và các khoản phải nộp Nhà nước lên gần 4.700 tỷ đồng, tăng đột biến so với mức chỉ vài tỷ đồng vào cuối tháng 6. Giá trị tăng thêm phần lớn xuất phát từ nghĩa vụ thuế nhà đất và tiền thuê đất, hầu hết chưa được thanh toán vào thời điểm chốt sổ quý 3. Ở chiều tài sản, công ty cũng ghi nhận một khoản phải thu với quy mô tương đương xấp xỉ 4.700 tỷ đồng từ doanh nghiệp liên kết là Công ty Trách nhiệm hữu hạn Sao Vàng - Hoành Sơn. Sự xuất hiện của hai khoản mục lớn này đẩy tổng quy mô tài sản của Cao su Sao Vàng lên hơn 5.900 tỷ đồng và nợ phải trả vượt 5.300 tỷ đồng, trong khi lượng tiền và các khoản tương đương tiền chỉ duy trì ở mức hơn 33 tỷ đồng.

Sự xáo trộn lớn về các chỉ tiêu tài chính diễn ra khi doanh nghiệp và Tập đoàn Hoành Sơn (cổ đông chi phối nắm 50,22% vốn) triển khai dự án bất động sản trên khu đất nhà máy cũ quy mô 6,2 ha tại số 231 Nguyễn Trãi, Thành phố Hà Nội. Dự án chuyển đổi đất công nghiệp thành tổ hợp thương mại và nhà ở này có tổng vốn đầu tư dự kiến 18.580 tỷ đồng, trong đó Cao su Sao Vàng sở hữu 26% vốn tại pháp nhân dự án là Công ty Trách nhiệm hữu hạn Sao Vàng - Hoành Sơn. Để bàn giao mặt bằng, nhà máy tại Nguyễn Trãi đã dừng sản xuất trong tháng 3 và tháng 4 năm 2026, di dời dây chuyền về Hưng Yên và Phú Thọ. Toàn bộ chi phí di dời ước tính 200 tỷ đồng do phía dự án bất động sản chi trả.

Doanh thu thương mại chiếm 60%, lợi nhuận quý 3 tăng nhờ doanh thu tài chính

Việc dừng hoạt động cơ sở sản xuất tại Hà Nội đã tác động trực tiếp đến cơ cấu nguồn thu của doanh nghiệp. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, mảng sản xuất của Cao su Sao Vàng chỉ mang về hơn 455 tỷ đồng, giảm 23% so với cùng kỳ năm trước. Trái lại, doanh thu từ hoạt động thương mại tăng 86% lên gần 630 tỷ đồng, vươn lên chiếm 60% tổng nguồn thu.

Tính riêng trong quý 3 năm 2026, công ty đạt gần 404 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 45% so với cùng kỳ. Dù nguồn thu được mở rộng nhờ mảng thương mại, lợi nhuận gộp trong quý lại giảm nhẹ xuống mức 34,7 tỷ đồng, khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 12,6% xuống 8,6%. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn báo lãi sau thuế quý 3 đạt hơn 24 tỷ đồng, cao gấp 3,7 lần cùng kỳ. Động lực chính giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh đến từ việc doanh thu tài chính vọt lên 19 tỷ đồng (cùng kỳ chưa đến 500 triệu đồng) kết hợp với công tác tiết giảm chi phí bán hàng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Cao su Sao Vàng mang về gần 1.080 tỷ đồng doanh thu thuần và 35,6 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 18% và hơn gấp đôi so với cùng kỳ. Năm 2026, công ty đặt mục tiêu doanh thu 2.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 100 tỷ đồng. Với kết quả đạt được, doanh nghiệp mới thực hiện được hơn 50% chỉ tiêu doanh thu và 40% kế hoạch lợi nhuận sau ba quý hoạt động.

Khánh Linh