Các quỹ đầu tư rút ròng hơn 14.000 tỷ đồng sau 3 tháng

Theo đó, trong quý I, hiệu suất giữa các nhóm quỹ mở ghi nhận sự phân hóa rõ rệt. Nhóm quỹ mở trái phiếu duy trì mức sinh lời bình quân 1,5%, tương đối ổn định qua nhiều quý. Tuy nhiên, mức độ hấp dẫn của kênh này phần nào suy giảm trong bối cảnh lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng trở lại.

Ngược lại, nhóm quỹ mở cổ phiếu ghi nhận diễn biến kém tích cực, với hiệu suất bình quân là âm 1,7% trong quý, chủ yếu chịu tác động từ mức giảm mạnh 7,8% trong tháng 3, khi VN Index điều chỉnh (giảm 10,95%) sau 4 tháng tăng điểm liên tiếp. Nhóm quỹ cân bằng cũng giảm nhẹ, với hiệu suất bình quân giảm 0,7%, phản ánh tác động bất lợi từ biến động của danh mục cổ phiếu.

Xét riêng nhóm quỹ cổ phiếu, hiệu suất bình quân trong quý I là âm 4,3%, diễn biến xấu hơn so với mức âm 0,7% của cùng kỳ năm 2025. Diễn biến này phản ánh bối cảnh thị trường kém tích cực khi VN Index giảm 6,2% (so với mức tăng 3,2% trong quý I-2025).

So sánh diễn biến dòng tiền hàng quý của các năm. Ảnh: FiinGroup

Riêng trong tháng 3, hiệu suất quỹ cổ phiếu giảm mạnh với mức giảm bình quân 9% (so với mức tăng 1,7% trong tháng 2) và thấp nhất kể từ tháng 10-2022. Mức giảm mạnh diễn ra trên diện rộng, với 82/82 quỹ cùng ghi nhận hiệu suất âm trong bối cảnh chỉ số VN Index giảm 10,95% so với tháng 2.

Dù vậy, phần lớn các quỹ cổ phiếu (52/82 quỹ) vẫn ghi nhận mức giảm thấp hơn chỉ số, tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ mở và quỹ đóng. Đáng chú ý, một số quỹ mở do VinaCapital quản lý vẫn duy trì hiệu suất dương trong nhờ nắm giữ các cổ phiếu tăng giá tốt từ đầu năm như BVH, REE.

Trong khi đó, nhóm quỹ trái phiếu tiếp tục ghi nhận hiệu suất ổn định, trung bình 1,5%, cao hơn mức 1,3% của cùng kỳ. Tuy nhiên, sức hấp dẫn tương đối của kênh này suy giảm khi lãi suất tiền gửi tăng trở lại. Cụ thể, lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng quốc doanh tăng lên 4,9%/năm (tương đương khoảng 0,48%/tháng) trong tháng 3, so với 4,2%/năm trong tháng 2.

Trong bối cảnh đó, với mức lợi suất tiền gửi khoảng 1,4% trong quý I, phần bù lợi suất của đa số quỹ trái phiếu không còn đủ hấp dẫn để bù đắp chi phí và rủi ro. Diễn biến này phần nào lý giải xu hướng rút ròng tiếp diễn, dù hiệu suất vẫn duy trì ổn định.

Áp lực rút ròng gia tăng rõ rệt trong tháng 3, với quy mô hơn 5.400 tỷ đồng, tăng 59% so với tháng trước. Lũy kế quý I, tổng giá trị rút ròng đạt là hơn 14.400 tỷ đồng, tăng hơn 2,6 lần so với cùng kỳ và đánh dấu quý thứ 5 liên tiếp dòng vốn ở trạng thái âm. Quy mô rút ròng này cao hơn đáng kể so với quý IV-2025 (tăng 48%) và tương đương 41,7% tổng giá trị rút ròng của cả năm 2025, cho thấy xu hướng rút vốn đang tăng tốc thay vì hạ nhiệt. Lực rút ròng tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ cổ phiếu, đặc biệt là các quỹ đóng và ETF.

Sau giai đoạn hút ròng từ tháng 12-2025, nhóm quỹ ETF ghi nhận rút ròng trở lại hơn 3.200 tỷ đồng trong tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 8-2025. Áp lực rút vốn tập trung chủ yếu tại quỹ ngoại VanEck Vietnam ETF và quỹ nội DCVFMVN DIAMOND ETF.

Ở chiều ngược lại, các quỹ mở có quy mô tài sản lớn ghi nhận dòng tiền vào ròng trong tháng 3. Nổi bật là các quỹ EVESG và DCDS với 2 tháng liên tiếp hút vốn. Trong khi đó, quy mô rút ròng tại nhóm quỹ đóng tiếp tục thu hẹp, với tổng giá trị rút ròng hơn 1.000 tỷ đồng trong tháng 3 (giảm 23% so với tháng trước). Đáng chú ý, quỹ VEIL giảm mạnh quy mô rút ròng 31% so với tháng 2, xuống còn hơn 674 tỷ đồng.

Đối với nhóm quỹ trái phiếu, sau 2 tháng rút ròng ở mức vừa phải, áp lực rút vốn tăng mạnh trở lại trong tháng 3, với hơn 2.000 tỷ đồng (tăng 78% so với tháng trước).

Tính chung quý I-2026, nhóm quỹ trái phiếu ghi nhận rút ròng hơn 4.500 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp dòng vốn âm, dù mức rút đã giảm nhẹ 23% so với quý 4-2025.

Lưu Thủy