Các quỹ đầu tư rời thế phòng thủ, dòng tiền thôi tháo chạy

Sau cú điều chỉnh mạnh trong tháng 3, ngành quản lý quỹ đã ghi nhận sự phục hồi rõ nét trong tháng 4 khi cả hiệu suất đầu tư và dòng vốn đều cải thiện đáng kể.

Theo dữ liệu từ nền tảng FiinPro-X của FiinGroup, tổng hợp từ 83 quỹ cổ phiếu, 27 quỹ trái phiếu và 12 quỹ cân bằng với tổng giá trị tài sản ròng (NAV) hơn 259 nghìn tỷ đồng, phần lớn các quỹ đầu tư đã quay trở lại trạng thái tăng trưởng cùng nhịp hồi phục của thị trường chứng khoán.

QUỸ ĐẦU TƯ ĐỒNG LOẠT XANH TRỞ LẠI

Nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận mức sinh lời bình quân 2,2%, đảo chiều hoàn toàn so với mức giảm 9% trong tháng trước. Có tới 81/83 quỹ đạt hiệu suất dương. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn thấp hơn đáng kể so với đà bứt phá 10,7% của VN-Index.

Theo FiinGroup, nguyên nhân đến từ sự phân hóa mạnh của thị trường khi đà tăng chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup như VIC, VHM và VRE. Điều này khiến phần lớn quỹ đầu tư khó theo kịp chỉ số nếu không nắm giữ tỷ trọng lớn các cổ phiếu nói trên.

Hiệu suất hoạt động của các quỹ cổ phiếu trong tháng 4/2026. Nguồn: FiinGroup

Thực tế, chỉ 3 trong số 83 quỹ cổ phiếu vượt được mức tăng của VN-Index và VN30 trong tháng 4. Dẫn đầu là Xtrackers Vietnam ETF với hiệu suất 14,3%, tiếp theo là Fubon FTSE Vietnam ETF tăng 11,6%. Hai quỹ ETF lớn là E1VFVN30 và FUEKIV30 cũng ghi nhận mức tăng lần lượt 10,7% và 10,6%.

Lũy kế 4 tháng đầu năm 2026, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu giảm nhẹ 0,1%, cải thiện đáng kể so với mức giảm 7,8% cùng kỳ năm ngoái.

Đáng chú ý, các quỹ quy mô vừa và nhỏ đang cho thấy lợi thế về sự linh hoạt.

VNDAF với quy mô tài sản hơn 321 tỷ đồng hiện là quỹ có hiệu suất tốt nhất từ đầu năm khi đạt mức sinh lời 15,7%, nhờ đặt cược vào nhóm bất động sản và chứng khoán như NVL, HCM và VHM.

Ở chiều ngược lại, một số quỹ quy mô lớn gặp nhiều khó khăn hơn. PYN Elite giảm 3,7% trong 4 tháng đầu năm do nắm giữ tỷ trọng lớn ở các cổ phiếu ngân hàng như STB, VIB và cổ phiếu thép HPG.

Không chỉ quỹ cổ phiếu, các quỹ trái phiếu và quỹ cân bằng cũng ghi nhận diễn biến tích cực hơn. Nhóm quỹ trái phiếu duy trì hiệu suất ổn định với mức tăng bình quân 0,53%, cao hơn mức 0,46% của tháng trước.

Hiệu suất hoạt động của các quỹ trái phiếu trong tháng 4/2026. Nguồn: FiinGroup

VNDBF dẫn đầu với mức sinh lời 0,8%, cao nhất kể từ tháng 7/2025 nhờ nắm giữ danh mục trái phiếu chất lượng của CMC, Khoáng sản Núi Pháo và Nam Long. Trong khi đó, VCBF-FIF tiếp tục là quỹ có hiệu suất tốt nhất nhóm trái phiếu trong 4 tháng đầu năm với mức tăng 3%.

Ở chiều ngược lại, TCBF giảm 0,1%, đánh dấu tháng suy giảm thứ ba liên tiếp do biến động giá ở một số trái phiếu lớn trong danh mục.

Nhóm quỹ cân bằng cũng phục hồi khi đạt hiệu suất bình quân 0,7%, sau mức giảm 4,2% của tháng trước. Dẫn đầu là Quỹ Đầu tư Năng động Eastspring Investments Việt Nam (ENF) với mức tăng 2,9%.

DÒNG TIỀN QUAY ĐẦU, QUỸ ĐẦU TƯ TĂNG TỐC BẮT ĐÁY CỔ PHIẾU

Bên cạnh hiệu suất đầu tư cải thiện, bức tranh dòng tiền cũng cho thấy những tín hiệu tích cực hơn. Đến cuối tháng 4/2026, tổng giá trị tài sản ròng của toàn ngành đạt hơn 259 nghìn tỷ đồng, tăng 3,7% so với tháng trước.

Trong đó, nhóm quỹ cổ phiếu tiếp tục chiếm vị thế áp đảo với quy mô khoảng 242 nghìn tỷ đồng, tương đương 93,2% tổng tài sản của ngành quản lý quỹ.

Điểm sáng đáng chú ý nhất là áp lực rút vốn đã giảm mạnh. Giá trị rút ròng toàn ngành chỉ còn hơn 1,5 nghìn tỷ đồng, giảm tới 70,7% so với tháng 3 và là mức thấp nhất trong vòng 9 tháng. Riêng nhóm quỹ cổ phiếu chỉ bị rút ròng khoảng 182 tỷ đồng, giảm 94,2% so với tháng trước.

Nguồn: FiinGroup

Động lực chính đến từ các quỹ mở khi tiếp tục hút vốn tháng thứ hai liên tiếp với giá trị vào ròng 749 tỷ đồng. Dẫn đầu là VFMVSF với dòng tiền vào ròng 334 tỷ đồng, tiếp theo là DCDS với 96 tỷ đồng. Đáng chú ý, DCDS đã kéo dài chuỗi hút vốn liên tục lên 9 tháng.

Trong khi đó, các quỹ ETF và quỹ đóng vẫn ghi nhận dòng tiền âm lần lượt 456 tỷ đồng và 476 tỷ đồng, dù quy mô rút vốn đã giảm đáng kể.

Một tín hiệu tích cực khác là VanEck Vietnam ETF đã đảo chiều hút ròng 277 tỷ đồng sau khi bị rút hơn 1,9 nghìn tỷ đồng trong tháng 3.

Trái ngược với nhóm quỹ cổ phiếu, các quỹ trái phiếu tiếp tục chịu áp lực lớn khi 26/27 quỹ ghi nhận dòng vốn âm với tổng giá trị rút ròng hơn 1,3 nghìn tỷ đồng. TCBF tiếp tục là quỹ bị rút vốn mạnh nhất với 679 tỷ đồng, tiếp theo là DCIP với 227 tỷ đồng.

Tính chung 4 tháng đầu năm, lượng vốn rút khỏi các quỹ trái phiếu đã vượt 5,9 nghìn tỷ đồng, cao hơn cả mức rút ròng của toàn bộ năm 2025.

Nguồn: FiinGroup

Theo giới phân tích, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc lãi suất tiền gửi tại nhiều ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân vẫn duy trì quanh mức 6,2%/năm, tương đương khoảng 0,5%/tháng. Mức lợi suất này tạo áp lực cạnh tranh đáng kể lên các quỹ trái phiếu.

Trong bối cảnh thị trường hồi phục mạnh, các công ty quản lý quỹ cũng bắt đầu đẩy mạnh giải ngân trở lại. Có tới 24 trong số 36 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt để tăng đầu tư vào cổ phiếu sau giai đoạn điều chỉnh sâu. Đơn cử, quỹ VFMVSF đã giảm tỷ trọng tiền mặt từ 12,5% xuống còn 7,3% chỉ trong tháng 4.

Nguồn: FiinGroup

Dòng tiền mới tập trung chủ yếu vào nhóm chứng khoán và thép. Các cổ phiếu như VIX, SHS và HPG nằm trong nhóm được mua ròng mạnh nhất. Đặc biệt, PNJ trở thành cổ phiếu được các quỹ yêu thích nhất trong tháng khi có tới 43 quỹ gia tăng tỷ trọng nắm giữ. Phần lớn lực mua đến từ các quỹ mở và ETF trong quá trình cơ cấu danh mục chỉ số VNDiamond quý 2/2026.

Ở chiều ngược lại, áp lực bán tập trung vào nhóm bán lẻ và ngân hàng. MWG là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất do hoạt động cơ cấu danh mục của nhiều quỹ lớn. Các mã ngân hàng như OCB, STB, VIB và BID cũng bị giảm tỷ trọng đáng kể.

Đáng chú ý, STB đã ghi nhận tháng thứ ba liên tiếp bị các tổ chức đầu tư lớn bán ròng, cho thấy sự thận trọng của dòng vốn đối với nhóm ngân hàng trong giai đoạn hiện nay.

Bảo Châu