Backlog tăng mạnh, MBS dự báo loạt doanh nghiệp xây dựng báo lãi tích cực

Theo đơn vị phân tích, tổng giá trị hợp đồng đã ký của các doanh nghiệp xây dựng ghi nhận mức tăng đáng kể trong bối cảnh thị trường bất động sản dần hồi phục và đầu tư công được đẩy mạnh. Ước tính backlog của các doanh nghiệp trong danh mục theo dõi tăng từ 7% đến 45% so với cùng kỳ.

Trong năm 2026, nguồn cung căn hộ tại Hà Nội và TP.HCM dự kiến tăng lần lượt 4% và 14%, trong khi nhà ở xã hội có thể tăng tới 50%. Đồng thời, giải ngân đầu tư công được dự báo tăng 18%, tập trung vào các dự án hạ tầng trọng điểm như đường sắt và các tuyến vành đai chiến lược. Những yếu tố này tạo nền tảng cho khối lượng công việc của các doanh nghiệp xây dựng duy trì ở mức cao.

MBS nhận định nhóm doanh nghiệp xây dựng dân dụng sẽ có tốc độ tăng trưởng nổi bật hơn, khi các chủ đầu tư lớn đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án nhằm kích thích bán hàng trong năm 2026, đồng thời hưởng lợi từ cơ chế phân quyền trong thực hiện dự án.

Trong đó, Coteccons được đánh giá là doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng mạnh nhất trong quý I, nhờ sở hữu backlog lớn từ các dự án dân dụng và tiếp tục mở rộng sang các công trình hạ tầng quy mô như sân bay. Lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này được dự báo đạt khoảng 120 tỷ đồng, tăng 111% so với cùng kỳ.

Các doanh nghiệp hạ tầng như Vinaconex, CII và Đèo Cả tiếp tục duy trì tăng trưởng backlog nhờ trúng thầu các dự án cao tốc và BOT. Trong quý I/2026, lợi nhuận của CII dự kiến đạt khoảng 50 tỷ đồng, tăng 233% so với cùng kỳ; VCG đạt 155 tỷ đồng, tăng 21%; còn HHV đạt khoảng 165 tỷ đồng, tăng 13%.

Backlog tăng mạnh, MBS dự báo loạt doanh nghiệp xây dựng báo lãi tích cực. Ảnh minh họa

Bên cạnh yếu tố khối lượng công việc gia tăng, mặt bằng giá trúng thầu được cải thiện trong khi chi phí nguyên vật liệu như thép và xi măng tương đối ổn định cũng góp phần nâng biên lợi nhuận. Đáng chú ý, Coteccons hưởng lợi từ việc tham gia các dự án có yêu cầu kỹ thuật cao, qua đó giúp cải thiện giá thầu và nâng biên lợi nhuận gộp lên khoảng 3,4%.

Xét cả năm 2026, MBS cho rằng triển vọng tăng trưởng của ngành xây dựng tiếp tục tích cực, đặc biệt ở nhóm doanh nghiệp xây lắp dân dụng nhờ doanh thu mở rộng và biên lợi nhuận cải thiện.

Coteccons được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng, với doanh thu tăng khoảng 24% nhờ tham gia các đại dự án và lợi nhuận ròng có thể đạt 830 tỷ đồng, tăng 83% so với năm trước.

Trong khi đó, Vinaconex dù duy trì hoạt động ổn định ở các mảng cốt lõi nhưng lợi nhuận có thể giảm do không còn khoản thu từ thoái vốn, ước đạt 1.726 tỷ đồng. Với nhóm doanh nghiệp BOT, CII được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận khoảng 70% lên 225 tỷ đồng nhờ các dự án mới, còn Đèo Cả dự kiến đạt 619 tỷ đồng, tăng nhẹ 5% nhờ lưu lượng phương tiện cải thiện và các dự án hoàn thành đưa vào khai thác.

Sơn Nguyễn